Blog · Investovanie
98 % fondov prehralo s indexom. Presne o tom je ETF.
Pasívne investovanie znie ako stratégia pre ľudí, ktorí sa nechcú snažiť. V skutočnosti je to najlepšie zdokumentovaný spôsob, ako na akciovom trhu dlhodobo zarobiť. Tri minúty stačia na to, aby bolo jasné prečo.
Čo je ETF
Burzovo obchodovaný fond. Jedným nákupom sa kúpi celý kôš firiem namiesto jednej akcie. Index MSCI World napríklad obsahuje 1 282 spoločností z 23 vyspelých krajín a pokrýva zhruba 85 % ich akciového trhu. ETF na tento index sa kupuje cez bežný účet u brokera, rovnako ako akcia.
To je celé. Zvyšok je o tom, prečo to funguje lepšie ako alternatívy.
Aktívne fondy prehrávajú. Nie občas — takmer vždy.
Spoločnosť S&P Dow Jones Indices každý polrok počíta, koľko aktívne riadených fondov porazilo svoj index. Čísla pre eurové fondy zamerané na globálne akcie, k polovici roka 2025:
Čím dlhší horizont, tým horšie to pre platených správcov vyzerá. Pri desiatich rokoch to už nie je náhoda, ale pravidlo.
Jedno percento poplatku stojí 49 000 eur
Európsky regulátor ESMA sleduje skutočné náklady retailových fondov. Za rok 2024 si aktívne akciové fondy účtovali priemerne 1,28 % ročne. Akciové ETF 0,21 %.
Rozdiel jedného percentuálneho bodu znie neškodne. Na tridsiatich rokoch nie je.
Vklad 200 € mesačne počas 30 rokov, pri hrubom výnose trhu 8 % ročne:
Vložené peniaze sú v oboch prípadoch rovnaké: 72 000 €. Rozdiel na konci je 49 000 eur.
Poplatok je jediná premenná v celej rovnici, ktorú sa dá ovplyvniť dopredu a s istotou. Výnos nie.
Pre kontext k tomu výnosu: MSCI World rástol od konca roka 1987 v priemere o 9,02 % ročne. V priemere. Boli medzi tým roky, keď stratil tretinu hodnoty.
Slovenské špecifikum, ktoré zahraničné návody vynechajú
Cenné papiere prijaté na regulovanom trhu sú pri predaji oslobodené od dane, ak medzi nákupom a predajom uplynie viac ako rok. Nie časť zisku — celý zisk. Žiadna daň, žiadne odvody, bez ohľadu na sumu.
Pri predaji do roka to vyzerá inak: zisk sa zdaňuje sadzbou 19 % (pri vysokých príjmoch progresívne až 35 %) a v roku 2026 z neho ide ešte 16 % na zdravotné odvody. Oslobodených je prvých 500 € zisku ročne.
Z toho vyplýva druhá vec. Akumulačné ETF dividendy nevypláca, ale automaticky ich reinvestuje späť do fondu. Distribučné ich posiela na účet, kde sa zdaňujú a treba ich riešiť v priznaní. Pre dlhodobé budovanie majetku na Slovensku je akumulačná verzia jednoduchšia — daňovo aj administratívne.
Kde sa to najčastejšie pokazí
Nie vo výbere fondu. V správaní.
Typický scenár vyzerá takto: prvý väčší prepad trhu, panika, predaj so stratou. A keďže od nákupu neprešiel rok, k strate sa pridá ešte daň a odvody.
Pasívne investovanie funguje len vtedy, keď sa nechá pracovať. Nastaviť trvalý príkaz, kupovať pravidelne bez ohľadu na titulky, nepozerať sa na účet každý týždeň. Nudná rada. Zároveň tá, ktorá rozhoduje o výsledku viac než výber konkrétneho fondu.
Čo s tým teraz
Prvý krok nie je výber ETF. Je to jedno číslo: koľko mesačne a na ako dlho. Až z neho vyplynie, či má zmysel riešiť čokoľvek ďalšie.
Prepočítať sa to dá v investičnej kalkulačke — ukáže, kam sa pravidelný vklad dostane pri rôznych výnosoch a koľko z toho zoberú poplatky.
Ak z výsledku vyjde niečo, čo nesedí s predstavou, rád si to prejdem osobne.
Zdroje
- S&P Dow Jones Indices — SPIVA Europe Mid-Year 2025 Scorecard (Report 1a, euro-denominované fondy)
- ESMA — Costs and Performance of EU Retail Investment Products 2025 (dáta za rok 2024)
- MSCI World Index Factsheet (USD, k 31. 7. 2026)
- Zákon č. 595/2003 Z. z. o dani z príjmov, § 8, § 9 ods. 1 písm. k), § 15
- Finančná správa SR — Oslobodenie príjmov z predaja cenných papierov
- VšZP — Zmena sadzby poistného od 1. 1. 2026
- Vlastný prepočet modelového vkladu (mesačné vklady na začiatku obdobia)